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逆势“强美元”或将加剧金融市场风险 [复制链接]

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离线唐婉慧
 

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      据新华社北京3月25日电 自新冠肺炎疫情引发全球金融市场动荡以来,股票、原油市场均遭重创,甚至传统避险资产黄金价格也出现下跌。在全球多数资产遭遇“无差别抛”狂潮之际,唯独美元近期在美联储连续降息、出台一系列量化宽松政策之际逆势走强。市场担忧,美元持续走强或将加剧全球金融市场动荡。
      
      美联储自3月初开始采取大幅降息、量化宽松等措施向市场注入流动性,以应对疫情冲击。但美元汇率却不降反升:3月18日,衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数突破100整数关口,不久又攻下101,站上3年来高点。19日,美元指数继续上扬,站到102之上。
      
      分析人士认为,近日金融市场巨震造成去杠杆加速、投资者极度避险情绪引发美元需求大增是近期美元走强的主因。
      
      市场对世界经济陷入衰退的担忧加剧,极度避险情绪叠加通缩预期上升,导致“现金为王”成为投资者主流心态。最具流动性的通货美元成为最有吸引力的避险资产,黄金、美国国债等流动性相对弱的传统避险资产反遭抛。
      
      美银证券近日针对全球基金经理的一份调查结果显示,截至3月16日,全球基金经理平均现金持有比例由2月的4.1%上升至5.1%,接近2008年金融危机期间5.5%的水平。
      
      同时,欧元、英镑等主要货币贬值产生的“跷跷板效应”也推动美元指数升高。欧洲当前成为疫情“震中”,经济受到显著冲击,导致市场看空并抛欧元、英镑等欧洲地区货币。随着欧元等货币贬值,美元指数相应上涨。
      
      分析人士认为,美元持续走强可能进一步引发连锁负面反应,继股市、油市之后,市场担忧外汇市场将成为新的风暴中心。
      
      历史经验表明,强势美元周期在多数情况下会加大全球经济和金融市场风险。美元升值一方面让以美元计价的大宗商品价格波动加剧,另一方面也会让新兴市场经济体偿还美元债务的成本变高,债务压力增大,特别是那些外债高企、经济结构单一、外储短缺和通胀水平高的经济体。
      
      在美元升值和疫情蔓延的双重打击下,很多新兴市场和低收入国家面临严峻挑战,其国内经济活动将受到严重冲击。
      
      近期美联储连续大幅降息至零利率,并出台了一系列量化宽松政策,总规模甚至超过金融危机时期,但缘何美元汇率仍然维持强势?
      
      专家指出,美联储采取的降息、回购、量化宽松等措施主要针对公开市场一级交易商、银行业金融机构等。事实上目前银行并不缺流动性,但在疫情造成经济疲软、企业信用风险攀升的背景下,银行不愿意承担风险去,因为赚取的利差可能远远不够覆盖企业坏账或对手方违约的损失。
      
      有分析认为,美元流动性紧张反映了流动性错配的问题。目前,美元需求方主要是股票市场和非金融企业,但美元供给却集中在一级交易商、商业银行和金融企业,加上美国现有法律的限制,股票市场并不能从银行等机构获得充足的资金,这就造成了美国银行间市场流动性充裕但股票市场流动性不足的现象。
      
      为支撑美国经济应对新冠肺炎疫情冲击,支持市场平稳运行,美联储日前又推出“无上限”量化宽松政策。受此影响,美元指数涨势暂时受挫。不过,如果疫情继续恶化,金融市场继续动荡,美联储罕见的“大放水”能否从根本上解决市场美元流动性紧张从而遏制美元涨势仍有待观察。
      
      来源:深圳特区报
      
      
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